华北金属（天津）有限公司

上周螺纹、热卷期货价格先抑后扬，钢价整体回调，螺纹主力合约低触及3878元/吨，高至4007元/吨，周震幅达129元/吨，热卷周振幅达128元/吨，盘面钢价震荡调整，盘面利润继续向下；从盘面钢价走势来看，周五夜盘钢价继续回调，螺纹、热卷收跌1%左右，螺纹小时级别KDJ指标出现死叉向下，叠加产业数据偏差和环保限产影响有限，本周仍有向下调整空间。

基本面数据来看，螺纹供给继续保持高位，环保限产影响量有限，产量周环比减少3.84万吨，周产量为375.75万吨，库存累积速度加快，尤其是社会库存增20.76万吨，同比去年和近三年平均值增幅超150万吨，热卷产量同比微增，而库存增幅较大，国庆节前赶工期需求或将发力，关注库存变化情况；在钢厂利润维持的情况下，产量或保持高位，需求成为钢价主要支撑因素，如果不及预期则钢价调整空间或将扩大。

铁矿石高位下挫，需求有回落迹象

上周铁矿石价格呈现深V走势，高点为911.5元/吨，低点为842元/吨，差值69.5元/吨，次主力合约高点和低点差值73元/吨，01合约振幅更大，交易更为活跃；大商所对修改交割品征求意见文件，以及生态环境部对符合超低排放企业秋冬季不强制限产，对铁矿石供需喜忧参半，但短期限产导致需求略有回落，周五夜盘矿价高位回调，本周或继续震荡调整。

基本面数据来看，四大矿山发运量环比回落，国产矿供应量环比持平，北方港口铁矿石到港量大幅回落，而呈交量和疏港量均有下滑，需求或有减弱迹象，45港铁矿石库存略有增加，整体供需偏紧格局略有转变；随着环保限产的影响，钢厂观望情绪提升，加之钢厂利润压缩，高炉停限产执行或将落实，后市矿价面临回调。